經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 12月3日，據(jù)媒體援引知情人士透露，監(jiān)管層目前正在研究螞蟻集團(tuán)重組，不過尚無具體辦法。報道稱，為符合未來的監(jiān)管框架要求，螞蟻集團(tuán)正考慮調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)，重組業(yè)務(wù)單元。

對此，螞蟻方面沒有予以回應(yīng)。

據(jù)了解，中國證監(jiān)會副主席方星海曾于11月表示，螞蟻集團(tuán)上市是否有時間表，取決于政府如何重組監(jiān)管框架，特別是對于科技概念股，而且也特別關(guān)注類似公司如何應(yīng)對監(jiān)管環(huán)境。

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院執(zhí)行院長、金融學(xué)教授、匯付天下講席教授張春在近日由美國管理會計師協(xié)會（IMA）舉辦的第七屆管理會計高峰論壇上談到，數(shù)字化時代金融分工和組織模式會有根本性的變化，但是金融的基本元素還會存在，因此新模式公司也要受監(jiān)管，但是監(jiān)管也要與時俱進(jìn)和創(chuàng)新。

不管是否叫科技 只看是否涉及金融五項元素

張春表示，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，目前大數(shù)據(jù)和信息技術(shù)往往掌握在一些科技公司、平臺公司和實體企業(yè)手中，不一定掌握在傳統(tǒng)的金融機構(gòu)手里。因此，“我覺得下面就會提出這樣一個問題：傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，按照傳統(tǒng)的組織分工模式，是不是能夠繼續(xù)承擔(dān)更好的為數(shù)字化經(jīng)濟服務(wù)的功能？”張春表示。

他認(rèn)為，接下去，金融的分工和組織模式會有極大的改變，只有這樣才能將數(shù)據(jù)和技術(shù)更有效、合理和公平的在社會當(dāng)中用起來。

他表示，科技公司、實體公司和金融公司合起來做金融業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)金融機構(gòu)把金融傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)外包給一些科技公司，這是一個大趨勢，而且對現(xiàn)有監(jiān)管體系提出了大挑戰(zhàn)。

如何判定科技公司是否要受到金融監(jiān)管，張春認(rèn)為不能只看名稱，而是看是否帶有金融要素。

張春將金融最為核心的內(nèi)容歸結(jié)為五種常用的金融的盈利模式，包括高杠桿、期限錯配、資產(chǎn)證券化、信息數(shù)據(jù)優(yōu)勢、通過金控集團(tuán)多元化對沖風(fēng)險。

他在演講中提到，科技金融小貸公司做聯(lián)合貸款最近受到較大爭議，其中公司一部分業(yè)務(wù)即通過資產(chǎn)證券化開展。“資產(chǎn)證券化一定程度上放大了高杠桿。資產(chǎn)證券化是2008年美國金融危機最主要的一個問題，次貸通過資產(chǎn)證券化的形式，造成了很多問題。”

張春表示，這五種元素在不同程度上都要受到監(jiān)管。而其中的基本觀點是，“不管你的業(yè)務(wù)是不是叫科技公司、數(shù)控公司、或數(shù)科公司，只要牽扯到做這五個業(yè)務(wù)，可能就要受相應(yīng)的、不同程度的監(jiān)管。”

此外，張春提到，信息數(shù)據(jù)在以前并沒有被監(jiān)管的很強，但是現(xiàn)在數(shù)據(jù)，包括數(shù)據(jù)的隱私問題、數(shù)據(jù)的壟斷問題，需要更好的立法來監(jiān)管。他表示，監(jiān)管也要創(chuàng)新，也不能按照老的方法，西方有一些國家，尤其是歐洲，在信息監(jiān)管上可能太過于保守。

而聯(lián)合貸款，他表示，一些科技公司下面有小貸公司，科技公司有大量數(shù)據(jù)，而且有技術(shù)，通過小貸公司和傳統(tǒng)銀行去聯(lián)合貸款，這種模式已經(jīng)在重塑金融科技和產(chǎn)業(yè)的關(guān)系。科技公司包括實體公司能否做這種金融，是否需要牌照，在金融學(xué)理論里面，包括西方最先進(jìn)的監(jiān)管體系里面，在很大程度上不能做，而且中國反而現(xiàn)在做了，美國最前列的幾個高科技公司，都沒有像中國這樣做金融。

他表示，“之所以如此，原因也簡單，他們是有非常強的監(jiān)管。當(dāng)然這些監(jiān)管是否符合行業(yè)發(fā)展包括金融的發(fā)展，我們還要更多的研究和觀察。”

應(yīng)進(jìn)行功能監(jiān)管

張春表示，其曾研究了上世紀(jì)九十年代美國的金融所謂混業(yè)經(jīng)營。他認(rèn)為要鼓勵科技參與金融服務(wù)，要有一些新模式，但是各方參與方必須承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，包括監(jiān)管也要與時俱進(jìn)，也要創(chuàng)新。“如果他們能提供更好的數(shù)據(jù)和科技方法做金融服務(wù)，應(yīng)該允許科技包括實體企業(yè)用新的規(guī)則，而這個規(guī)則就叫做功能監(jiān)管，而不是機構(gòu)監(jiān)管。”

他解釋稱，“機構(gòu)監(jiān)管比較容易，你叫銀行我就監(jiān)管你這個機構(gòu)。中國也有一些大型的科技公司，本來已經(jīng)把金融掛在上面了，現(xiàn)在就去掉了，不叫金融就不是金融機構(gòu)了？這個肯定不行。”

張春表示，所謂功能監(jiān)管，就是五個主要的金融功能你有沒有，金融元素有沒有，你有沒有附高杠桿，有沒有期限錯配，有這個功能就得受強監(jiān)管。

他表示，金融科技公司很大程度上是提供了導(dǎo)流功能。貸前、貸中、貸后它都參與，其實風(fēng)控由金融科技公司在做，因為它有數(shù)據(jù)它比較了解客戶。“但是如果它只承擔(dān)2%的貸款額度，或者是只承擔(dān)當(dāng)中很小的一部分的資本金與其不匹配，所以它更需要滿足相應(yīng)的資本金的要求。”

張春進(jìn)一步提出，目前需要思考數(shù)據(jù)和平臺的壟斷需要怎樣的監(jiān)管。他認(rèn)為，“要需要具備新思維進(jìn)行監(jiān)管，一些平臺參與全球競爭，不能按照國內(nèi)的壟斷程度，這不利于全球競爭，這里面也是要有一些新的想法。”

IMA美國管理會計師協(xié)會副總裁、中國區(qū)首席代表李剛在接受采訪時談及跨國業(yè)務(wù)面對全球競爭時也表示，在除現(xiàn)金管理之外的風(fēng)險管理聚焦到跨國企業(yè)面臨的匯率、關(guān)稅、及跨國供應(yīng)鏈等等挑戰(zhàn)。如何把挑戰(zhàn)帶來的不確定性量化，并不斷進(jìn)行管理創(chuàng)新和組織變革，找到動因并轉(zhuǎn)化動因為可控制的指標(biāo)，在管理決策上就顯得尤為重要。