經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 周應(yīng)梅  GPU巨頭英偉達(dá)連續(xù)兩個(gè)季度利潤(rùn)暴跌。11月17日，英偉達(dá)（納斯達(dá)克股票代碼：NVDA）發(fā)布了2023財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)。截至10月30日的三季度，英偉達(dá)收入59.3億美元，同比下降17%，環(huán)比下降 12%；凈利潤(rùn)24.64億美元，同比下降72%，環(huán)比上漲4%。

四個(gè)主要業(yè)務(wù)中，游戲顯卡業(yè)務(wù)和可視化業(yè)務(wù)收入同比下降超過(guò)50%。利潤(rùn)暴跌之謎也需要從這兩塊業(yè)務(wù)找原因。英偉達(dá)財(cái)報(bào)解釋，受臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦銷量影響，導(dǎo)致GPU銷量下降，目前積累了庫(kù)存。

英偉達(dá)財(cái)報(bào)多次提及中國(guó)市場(chǎng)，游戲業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心兩大收入業(yè)務(wù)都有中國(guó)市場(chǎng)的影響。

英偉達(dá)GPU產(chǎn)品A100和H100此前受到了美國(guó)出口限制。對(duì)此，英偉達(dá)方面向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，第三季度投產(chǎn)的NVIDIA A800 GPU是面向中國(guó)客戶的另一款 NVIDIA A100 GPU的替代產(chǎn)品。A800符合美國(guó)政府關(guān)于出口管制的明確測(cè)試，并且不能通過(guò)編程方式超過(guò)該限制。

英偉達(dá)在中國(guó)推行替代品也勢(shì)在必行。芯謀研究高級(jí)分析師張彬磊對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，A800的傳輸速率有所下降，實(shí)際應(yīng)用是否會(huì)受到影響也應(yīng)分場(chǎng)景來(lái)看，“對(duì)傳輸速率要求比較高的應(yīng)用場(chǎng)景，新的產(chǎn)品效果可能會(huì)差一些；而對(duì)一些數(shù)據(jù)中心而言，平時(shí)的運(yùn)行時(shí)段，數(shù)據(jù)傳輸要求不會(huì)特別高，因此影響有限。”

GPU庫(kù)存積壓

從三季度情況來(lái)看，英偉達(dá)四大主要業(yè)務(wù)上，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)和汽車業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，游戲和可視化業(yè)務(wù)同比、環(huán)比均下降。

具體而言，三季度，數(shù)據(jù)中心收入38.3億美元，同比增長(zhǎng)31%，環(huán)比增長(zhǎng)1%；游戲收入15.7億美元，同比下降51%，環(huán)比下降23%；可視化收入2億美元，同比下降65%，環(huán)比下降60%；汽車收入2.51億美元，同比增長(zhǎng)86%，環(huán)比增長(zhǎng)14%。

游戲業(yè)務(wù)收入同比和環(huán)比下降，反映了GPU銷量下降。英偉達(dá)財(cái)報(bào)提及，受到中國(guó)宏觀環(huán)境影響，包括新冠肺炎疫情沖擊了消費(fèi)需求，庫(kù)存符合當(dāng)前需求預(yù)期。游戲業(yè)務(wù)同比下降，是因?yàn)榕_(tái)式機(jī)和筆記本電腦的GPU銷售額下降，環(huán)比下降是因?yàn)楣P記本電腦的GPU銷量下降。

另外，英偉達(dá)提及，以太坊加密貨幣交易從工作量證明到權(quán)益證明的轉(zhuǎn)變，降低了GPU在加密貨幣挖掘中的效用。Gartner分析師盛陵海告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，英偉達(dá)顯卡需求下降一大原因就是挖礦需求下降。“挖礦一般都會(huì)用到高端顯卡，這部分需求消失影響很大。特別是以太坊的調(diào)整更是直接沖擊。此前 Pow以太坊基本都是靠GPU挖礦。”

對(duì)于可視化業(yè)務(wù)收入同比和環(huán)比下降，英偉達(dá)解釋，同樣是由于合作伙伴的銷售減少，庫(kù)存積壓。

英偉達(dá)三季度，庫(kù)存金額達(dá)44.5億美元，相比上個(gè)季度庫(kù)存進(jìn)一步增加。上一季度為38.9億美元，上年同期為22.3億美元。三季度，英偉達(dá)未清庫(kù)存采購(gòu)和長(zhǎng)期供應(yīng)義務(wù)總額為70.2億美元，低于上一季度的92.2億美元，高于一年前的69.0億美元。

“我們正在迅速適應(yīng)宏觀環(huán)境，糾正庫(kù)存水平并為新產(chǎn)品鋪平道路，”英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在財(cái)報(bào)中說(shuō)。

黃仁勛還提及，當(dāng)前英偉達(dá)在加速計(jì)算方面的開創(chuàng)性工作，比以往任何時(shí)候都更加重要。“受物理學(xué)的限制，通用計(jì)算已經(jīng)放緩，人工智能也需要更強(qiáng)的計(jì)算能力。加速計(jì)算使公司能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)力的數(shù)量級(jí)提高，同時(shí)節(jié)省資金和環(huán)境。”

英偉達(dá)的收入2023財(cái)年開年創(chuàng)下新高后，二季度不再延續(xù)高增長(zhǎng)，三季度出現(xiàn)了同比下滑。且連續(xù)兩個(gè)季度凈利潤(rùn)暴跌。

英偉達(dá)11月17日收盤跌1.46%，股價(jià)為每股156.77美元。相較于2022年初的301美元，英偉達(dá)股價(jià)近乎腰斬。市值從7495億美元縮水到3904億美元。不過(guò)以11月17日當(dāng)天來(lái)看，英偉達(dá)市值依然大于英特爾與AMD的總和。

難以割舍中國(guó)市場(chǎng)

自GPU產(chǎn)品A100和H100受到美方出口限制后，英偉達(dá)開始推進(jìn)其它方案。三季度，英偉達(dá)推出了A100的替代品A800，并已投產(chǎn)。

此前的8月31日，英偉達(dá)發(fā)布的公告提到，產(chǎn)品出口限制對(duì)其三季度在中國(guó)區(qū)銷售影響預(yù)計(jì)為4億美元。三季度，英偉達(dá)CFO于財(cái)報(bào)評(píng)論中提及，該限制影響了第三季度的收入，不過(guò)下降趨勢(shì)很大程度上被替代產(chǎn)品所抵消。

芯片經(jīng)銷商OMNISKY容天官網(wǎng)信息顯示，英偉達(dá)A800GPU數(shù)據(jù)傳輸速率為每秒400GB，傳輸速率有所下降。英偉達(dá)A100GPU傳輸速率為每秒600GB。

英偉達(dá)的業(yè)績(jī)，不會(huì)因出口限制帶來(lái)太大沖擊。“中國(guó)客戶對(duì)芯片始終有需求，這么大的一個(gè)市場(chǎng)，英偉達(dá)不會(huì)放棄，就算有限制，英偉達(dá)一定會(huì)在發(fā)布每一款新品時(shí)，發(fā)布一個(gè)‘閹割版’產(chǎn)品出來(lái)。對(duì)于英偉達(dá)和AMD來(lái)說(shuō)，他們能夠發(fā)展起來(lái)其實(shí)離不開中國(guó)市場(chǎng)，此前的中國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)起到了非常重要的作用。”張彬磊說(shuō)。

截至2022年1月30日的2022財(cái)年，英偉達(dá)在中國(guó)大陸收入為71.11億美元，在總收入中占比為26.42%。被限制出口后，黃仁勛接受采訪也表達(dá)了中國(guó)市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)的重要性。

業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為，在國(guó)產(chǎn)化GPU中還沒有特別出彩的產(chǎn)品，對(duì)英偉達(dá)等國(guó)外廠商構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)。因此英偉達(dá)針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)推出的替代品依然有市場(chǎng)。

不過(guò)，離開中國(guó)市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)，美國(guó)科技公司的產(chǎn)品迭代會(huì)變慢一些。“中國(guó)5G產(chǎn)業(yè)布局領(lǐng)先，市場(chǎng)大，導(dǎo)致我們數(shù)據(jù)量大增，傳輸和處理的需求領(lǐng)先其他國(guó)家。一些產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)可能根本找不到需求場(chǎng)景，沒有市場(chǎng)，科技公司也不會(huì)去開發(fā)產(chǎn)品。科技產(chǎn)品的優(yōu)化也依賴于市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

此前，英偉達(dá)在9月1日發(fā)布的公告提及，美國(guó)方面已經(jīng)批準(zhǔn)公司開發(fā)H100集成電路所需的出口、轉(zhuǎn)口和國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)讓。2023年3月1日之前，可以繼續(xù)為A100的美國(guó)客戶提供支持所需的出口。此外，2023年9月1日之前，A100和H100訂單的履行和物流，可以通過(guò)英偉達(dá)在中國(guó)香港的設(shè)施進(jìn)行。“美國(guó)方面限制的芯片產(chǎn)品，到底要限制到哪個(gè)階段，不是‘拍腦袋’就能出來(lái)，也取決于美國(guó)企業(yè)的配合。企業(yè)能夠獲得一個(gè)‘豁免期’很正常。對(duì)于企業(yè)而言，它也有商業(yè)利益考量，產(chǎn)品開發(fā)上，投入了大量的資金人力以及資源，企業(yè)需要在窗口期內(nèi)消化一定的訂單。”張彬磊表示。