在2022年12月29日舉行的第四屆ESG投資云端峰會(huì)暨華夏理財(cái)年度投資策略會(huì)上，華夏理財(cái)聯(lián)合香港中文大學(xué)（深圳）推出重磅報(bào)告《2022年度中國資管行業(yè)ESG投資發(fā)展研究報(bào)告》（以下簡稱《ESG報(bào)告》）。

作為國內(nèi)銀行資管行業(yè)ESG理念的先行者，今年是華夏理財(cái)連續(xù)第三年發(fā)布ESG報(bào)告，這也是華夏理財(cái)與香港中文大學(xué)（深圳）連續(xù)第三年聯(lián)合撰寫ESG報(bào)告。據(jù)悉，自2020年報(bào)告首次發(fā)布以來，報(bào)告內(nèi)容持續(xù)獲得社會(huì)良好反響。今年華夏理財(cái)總裁苑志宏與香港中文大學(xué)（深圳）經(jīng)管學(xué)院執(zhí)行院長張博輝教授共同帶來了報(bào)告五項(xiàng)主要內(nèi)容的發(fā)布。 

挑戰(zhàn)與機(jī)遇共存，ESG投資破浪前行

2022年以來極端氣候事件、新冠疫情與地緣政治沖突為全球可持續(xù)發(fā)展帶來更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，伴隨著《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第27次締約方大會(huì)閉幕，全球低碳轉(zhuǎn)型資金支持、國際可持續(xù)披露準(zhǔn)則趨同、ESG信息治理等領(lǐng)域取得階段性進(jìn)展，可持續(xù)發(fā)展與ESG投資過程中的難點(diǎn)有望得到持續(xù)改善與解決。

今年10月27日，中國生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)2022年度報(bào)告》。在黨的二十大精神指引下，中國將碳達(dá)峰碳中和納入生態(tài)文明建設(shè)整體布局和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。在涉及高質(zhì)量發(fā)展、共同富裕、人與自然和諧共生等方面的發(fā)展要求下，ESG已成為推動(dòng)中國可持續(xù)發(fā)展的客觀工具。

在全球?qū)用妫禘SG報(bào)告》顯示，截至2021年年初，超過3826家機(jī)構(gòu)簽署聯(lián)合國負(fù)責(zé)任投資原則（UNPRI）組織，管理總計(jì)121.3萬億美元的資產(chǎn)。受全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和歐盟規(guī)范ESG基金“漂綠”等影響，截至2022年6月末，全球可持續(xù)投資基金的規(guī)模與數(shù)量在2021年三季度末達(dá)到歷史最高水平后有所回落，但來自亞洲的投資規(guī)模保持全球第三，呈現(xiàn)積極發(fā)展態(tài)勢。

聚焦中國，隨著“雙碳”政策體系的完善，各類資管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步推動(dòng)ESG投資理念的實(shí)踐。ESG基金產(chǎn)品及ESG理財(cái)產(chǎn)品加速發(fā)行，通過主題投資和ESG整合等多種ESG投資策略，聚焦于綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等投資范圍；多數(shù)核心ESG基金產(chǎn)品的下行風(fēng)險(xiǎn)和信息比率表現(xiàn)，排名在同類產(chǎn)品中位數(shù)以上。

強(qiáng)化信息披露，ESG投資高質(zhì)量發(fā)展

華夏理財(cái)總裁苑志宏表示，“公開披露是提升機(jī)構(gòu)透明度和公信力的關(guān)鍵”。《ESG報(bào)告》中通過歸納全球130余家資管機(jī)構(gòu)的公開信息，總結(jié)了當(dāng)前全球資管機(jī)構(gòu)ESG投資披露趨勢，提供了國內(nèi)披露參考要點(diǎn)。

在國內(nèi)層面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)近兩年強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露，部分金融機(jī)構(gòu)已率先落實(shí)。期待更多的資管機(jī)構(gòu)在完善ESG投資方法論、關(guān)注投資產(chǎn)出的同時(shí)披露相關(guān)信息，積極貫徹黨中央對(duì)于實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的決策部署。

當(dāng)前，國內(nèi)ESG信息釋放與數(shù)據(jù)采集已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了階段性匹配。《ESG報(bào)告》今年對(duì)國內(nèi)公開ESG底層數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理，歸類形成10個(gè)大類、108種ESG數(shù)據(jù)為讀者呈現(xiàn)。同時(shí)，通過研究不同ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的企業(yè)評(píng)級(jí)案例發(fā)現(xiàn)，不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在一級(jí)和二級(jí)ESG指標(biāo)的設(shè)計(jì)上存在明顯差異。《ESG報(bào)告》認(rèn)為，隨著數(shù)據(jù)豐富度與可比性的持續(xù)提升，ESG數(shù)據(jù)服務(wù)的差別將更多體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)化后的數(shù)據(jù)層面；對(duì)資管機(jī)構(gòu)而言，未來ESG投資工具的運(yùn)用將更多結(jié)合本土國情指標(biāo)與機(jī)構(gòu)投資風(fēng)格。

探索實(shí)質(zhì)性影響，ESG投資理念持續(xù)深化

ESG評(píng)級(jí)對(duì)投資的實(shí)質(zhì)性影響是資管行業(yè)討論的核心議題。本年《ESG報(bào)告》對(duì)國內(nèi)八家機(jī)構(gòu)ESG評(píng)級(jí)與股價(jià)收益率、波動(dòng)率、基金收益率和基金波動(dòng)率之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)上市公司擁有更高的當(dāng)期ESG評(píng)級(jí)時(shí)，下一期的股票波動(dòng)率相對(duì)變低，而各家ESG評(píng)級(jí)的變化與下一期股票回報(bào)率之間的關(guān)系并不一致；基金ESG評(píng)級(jí)因受到不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響，對(duì)基金收益率、波動(dòng)率的預(yù)測能力進(jìn)一步減弱。

本年《ESG報(bào)告》第三次發(fā)起年度中國資管行業(yè)ESG投資問卷調(diào)查，問卷結(jié)果顯示，國內(nèi)資管機(jī)構(gòu)對(duì)于ESG理念的理解不斷深化，機(jī)構(gòu)開展ESG投資的主要?jiǎng)訖C(jī)與投資策略有所變化，ESG評(píng)級(jí)體系本土化及特色化漸成趨勢。當(dāng)前國內(nèi)資管機(jī)構(gòu)對(duì)于ESG投資產(chǎn)生超額收益的心態(tài)保持積極，也逐漸認(rèn)識(shí)到將ESG納入投研流程并獲得收益需要長期努力。資管機(jī)構(gòu)對(duì)于ESG理念的認(rèn)知進(jìn)步將加快國內(nèi)ESG投資發(fā)展進(jìn)程。

《ESG報(bào)告》通過多角度聚焦ESG投資的主流話題，結(jié)合數(shù)據(jù)分析與實(shí)證研究等方式，為我國ESG投資整體發(fā)展提供了參考與借鑒。