經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明  1月份，又見(jiàn)“天量”社融和“天量”信貸。

2月10日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，2023年1月新增社會(huì)融資規(guī)模5.98萬(wàn)億，同比少增1959億；1月新增人民幣貸款4.9萬(wàn)億，同比多增9227億。

5.98萬(wàn)億的社融稍遜于去年1月，不過(guò)也是近年來(lái)較高水平；1月新增人民幣貸款4.9萬(wàn)億的數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高。

出于早放貸、早收益的目的，銀行一般會(huì)在年初加大放款力度。過(guò)往來(lái)看，每年1月大都是金融機(jī)構(gòu)信貸投放最大的月份。

信貸“開(kāi)門(mén)紅”數(shù)據(jù)耀眼，但與2022年很多月份月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)相似，1月信貸延續(xù)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”的特征，4.9萬(wàn)億的新增信貸中，企業(yè)貢獻(xiàn)了4.68萬(wàn)億，住戶貸款僅增加2572億元。

不僅貸款積極性較低，居民也在努力存款，1月份人民幣存款增加了6.87萬(wàn)億，其中居民就存了6.2萬(wàn)億。

新增4.9萬(wàn)億信貸創(chuàng)歷史新高

1月新增人民幣貸款4.9萬(wàn)億，比2022年12月多增加了3.5萬(wàn)億。

一般來(lái)說(shuō)，銀行在1月份大幅會(huì)加大信貸投放，從供給角度看，一直以來(lái)商業(yè)銀行都有信貸“早投放、早收益”的傳統(tǒng)，1月信貸“開(kāi)門(mén)紅”已是行業(yè)慣例。

這個(gè)數(shù)據(jù)仍然好過(guò)去年同期，比2022年的1月多增9227億。同時(shí)，本月社融和信貸數(shù)據(jù)也均超出市場(chǎng)預(yù)期，此前，市場(chǎng)預(yù)期新增社融和新增信貸分別是5.4萬(wàn)億和4.2萬(wàn)億。

除了銀行的年初放貸動(dòng)力，另外，監(jiān)管層鼓勵(lì)銀行“要保持信貸總量有效增長(zhǎng)”“合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力”。1月10日，中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)主要銀行信貸工作座談會(huì)提出，各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有力支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)。

有華北地區(qū)銀行人士對(duì)記者表示，2023年初當(dāng)?shù)卣块T(mén)也在鼓勵(lì)加大信貸投放，通過(guò)信貸支持助力當(dāng)?shù)谿DP發(fā)展。

除了供給端，從需求端來(lái)看，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，一方面，自去年12月疫情防控放開(kāi)后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)較快修復(fù)，市場(chǎng)信心回暖，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求改善；另一方面，為了鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)勢(shì)頭，年初穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力，基建、制造業(yè)投資等保持較快增長(zhǎng)，支撐配套融資需求，同時(shí)，“第一支箭”支持下銀行對(duì)房企貸款支持力度也明顯提升。

信貸結(jié)構(gòu)依然“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”

4.9萬(wàn)億的新增信貸中，仍以對(duì)公貸款為主，1月企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬(wàn)億元，比2022年1月大幅多增加了1.32萬(wàn)億元。

相比之下，居民貸款則偏弱，1月住戶貸款增加2572億元，與2022年1月（增加8430億元）相比，少增5858億元。其中，短期貸款增加341億元，以居民房貸為主的中長(zhǎng)期貸款增加2231億元。

對(duì)公貸款增加的4.68萬(wàn)億元中，又以企業(yè)中長(zhǎng)期貸款為主，增加3.5萬(wàn)億元，這個(gè)數(shù)據(jù)也好于去年同期，比2022年1月多增1.4萬(wàn)億元。

與2022年很多月份月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)相似，1月信貸依然延續(xù)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”的特征。

王青認(rèn)為，1月企業(yè)中長(zhǎng)期貸款和企業(yè)短貸同比分別多增1.4萬(wàn)億和5000億，但票據(jù)融資大幅負(fù)增，同比多減5915億，或因當(dāng)月票據(jù)利率持續(xù)大幅上行，企業(yè)傾向于用短貸來(lái)替代票據(jù)融資。可以看出，1月企業(yè)貸款在總量擴(kuò)張的同時(shí)，期限結(jié)構(gòu)也繼續(xù)改善，這一方面源于經(jīng)濟(jì)回暖背景下銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，另一方面也因監(jiān)管要求銀行“進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”，銀行在政策面引導(dǎo)下也有意加大中長(zhǎng)期貸款投放力度。

與對(duì)公貸款相比，1月住戶貸款僅增加2572億元。其中，短期貸款增加341億元，以居民房貸為主的中長(zhǎng)期貸款僅增加2231億元。

對(duì)于居民貸款數(shù)據(jù)的低迷，中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，按揭貸款在地產(chǎn)銷(xiāo)售未見(jiàn)明顯改善以及“提前還貸潮”加劇下，新增規(guī)模依然較弱，1月居民中長(zhǎng)期貸款增加2231億元，同比減少5193億元。受益于春節(jié)期間人員流動(dòng)和消費(fèi)活動(dòng)旺盛，以及銀行優(yōu)惠活動(dòng)，消費(fèi)貸和信用卡表現(xiàn)稍好，但不少企業(yè)春節(jié)前發(fā)放年終獎(jiǎng)可能使得個(gè)人償還信用卡貸款及消費(fèi)貸增多，導(dǎo)致1月居民短貸數(shù)據(jù)整體不高。

居民存款持續(xù)高增長(zhǎng)

除了貸款數(shù)據(jù)創(chuàng)新高，本月存款數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。2022年居民都在努力存款，進(jìn)入2023年也不例外。

1月份，人民幣存款增加6.87萬(wàn)億元，同比多增3.05萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加6.2萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款減少7155億元，財(cái)政性存款增加6828億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.01萬(wàn)億元。

對(duì)比之下，2022年全年，人民幣存款增加26.26萬(wàn)億。而且已創(chuàng)下歷史年度新增存款的新高。

1月的存錢(qián)力度比去年同期還“猛”。在2022年1月份，人民幣存款增加3.83萬(wàn)億元，其中住戶存款增加5.41萬(wàn)億元，對(duì)公存款是負(fù)增長(zhǎng)——非金融企業(yè)存款減少1.4萬(wàn)億元，財(cái)政性存款增加5849億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款減少1836億元。

而且，本月新增的6.87萬(wàn)億人民幣存款大都是居民存款，1月住戶存款增加6.2萬(wàn)億元，在去年高基數(shù)上，繼續(xù)同比多增。

存款的持續(xù)增長(zhǎng)也繼續(xù)支持M2高速增長(zhǎng)。1月M2同比增長(zhǎng)12.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2016年中以來(lái)最高水平。

溫彬認(rèn)為，支撐1月M2增速創(chuàng)新高的最主要因素是居民存款，同時(shí)信貸高增下派生能力增強(qiáng)和財(cái)政靠前發(fā)力也加大了貨幣投放。

“春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放薪酬福利，單位存款向住戶存款轉(zhuǎn)移，同時(shí)受個(gè)人消費(fèi)意愿仍偏低等因素限制，居民更多選擇將收入進(jìn)行儲(chǔ)蓄而非消費(fèi)，助推M2。”溫彬表示。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，M2同比增速再次走高主要有三方面原因：一是銀行信貸創(chuàng)出天量，信貸創(chuàng)造能力增強(qiáng)推動(dòng)存款規(guī)模上升。二是居民儲(chǔ)蓄存款同比多增了7900億元，預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)仍在，這與居民短期貸款僅小幅多增相互印證。三是1月A股市場(chǎng)持續(xù)向好，不少資金流入股市。1月非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加1.01萬(wàn)億元，同比多增了1.19萬(wàn)億元。