新華財(cái)經(jīng)北京8月12日電（記者魏昭宇） 近期，中歐基金、銀河基金、西部利得基金等多家公募機(jī)構(gòu)舉辦了2024年中期投資策略會(huì)。羅佳明、王培、盛豐衍等多位知名基金經(jīng)理公開發(fā)聲，分享2024年下半年市場(chǎng)的最新研判與策略展望。

多位業(yè)內(nèi)人士在策略會(huì)上表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市處在相對(duì)低位，經(jīng)濟(jì)基本面已出現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇跡象；結(jié)合制造業(yè)表現(xiàn)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在明顯優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在悄然發(fā)生。科技、紅利、周期等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均有結(jié)構(gòu)性機(jī)遇值得關(guān)注。

經(jīng)濟(jì)潛力與韌性值得期待

展望宏觀層面，國(guó)務(wù)院國(guó)資委規(guī)劃局原副局長(zhǎng)陳鴻在西部利得基金中期策略會(huì)上表示，中國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)未來新的增長(zhǎng)點(diǎn)，突出在推進(jìn)改革發(fā)展方面，將依托五個(gè)因素來實(shí)現(xiàn)：一是著力調(diào)整優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)的布局；二是大力推進(jìn)戰(zhàn)略性重組與專業(yè)化整合；三是強(qiáng)化原創(chuàng)性、引領(lǐng)性科技攻關(guān)；四是持續(xù)深化提升國(guó)有企業(yè)改革；五是加快布局發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

在中歐基金的基金經(jīng)理羅佳明看來，結(jié)合估值和企業(yè)業(yè)績(jī)兩個(gè)角度來看，有理由相信A股和港股的潛力以及韌勁。在估值方面，羅佳明表示，橫向?qū)Ρ戎髁鹘?jīng)濟(jì)體股市，港股和A股市場(chǎng)估值偏低，有較大的修復(fù)空間。其他新興市場(chǎng)以及一些發(fā)達(dá)市場(chǎng)最新估值已接近修復(fù)到2021年的水平，而A股、港股市場(chǎng)的估值則接近2018年的歷史低位。中國(guó)資產(chǎn)配置流出的壓力將減緩，甚至有可能出現(xiàn)高低切換的行為。

經(jīng)濟(jì)基本面方面，羅佳明表示：“我們已發(fā)現(xiàn)近期基本面已出現(xiàn)積極跡象。同時(shí)結(jié)合制造業(yè)表現(xiàn)，其比重在GDP中顯著提升，實(shí)物消耗增速超過GDP增長(zhǎng)，也快于公司ROE增長(zhǎng)，這顯示出中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在明顯優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在悄然發(fā)生。”

關(guān)注科技周期紅利等方向

談到看好的細(xì)分板塊，銀河基金研究部總監(jiān)王絲語首先提到了科技板塊的投資機(jī)會(huì)。她表示：“在政策落實(shí)、產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展催化下，還有較低估值等因素的影響下，我認(rèn)為‘科特估’相關(guān)的行業(yè)或?qū)⒊蔀楦呔皻庵匦禄貧w的重要支撐。”

銀河基金研究部總監(jiān)助理蔣宇翔提到，人工智能（AI）技術(shù)通過驅(qū)動(dòng)新一輪半導(dǎo)體周期、促進(jìn)市場(chǎng)增長(zhǎng)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和增長(zhǎng)以及加速國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程等多個(gè)方面，將成為2024年相關(guān)產(chǎn)業(yè)的核心動(dòng)力。

西部利得基金權(quán)益投資總監(jiān)何奇表示，2024年下半年的權(quán)益市場(chǎng)或呈現(xiàn)“周期搭臺(tái)，新質(zhì)唱戲”的格局，看好貴金屬、工業(yè)金屬、地產(chǎn)等周期方向，以及人工智能、低空經(jīng)濟(jì)等新質(zhì)生產(chǎn)力方向。何奇表示，根據(jù)海外多家云產(chǎn)業(yè)巨頭的展望，2024年至2025年AI硬件需求仍處于上升周期，有望提振2024年至2025年海外AI鏈的業(yè)績(jī)預(yù)期，與此同時(shí)，伴隨著光模塊景氣度提升，端側(cè)設(shè)備、液冷、IDC等其他硬件方向有望持續(xù)出現(xiàn)主題投資機(jī)會(huì)。

銀河基金股票投資部盧軼喬還提到了紅利資產(chǎn)的投資機(jī)遇。他表示：“新‘國(guó)九條’指出要強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅的監(jiān)管，促進(jìn)上市公司分紅率的提升，或有利于紅利資產(chǎn)投資，同時(shí)也有利于培養(yǎng)投資者的長(zhǎng)期投資意識(shí)。”

債市下半年或持續(xù)向好

今年以來，在多重因素的影響下，債券收益率延續(xù)下行趨勢(shì)，債市走牛。放眼下半年市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的宏觀環(huán)境下，債市將如何演變？中歐基金固定收益投資部總監(jiān)陳凱楊認(rèn)為，從中期角度來看，在地產(chǎn)下行的周期下，宏觀的主要矛盾在于高杠桿背景下債券的可持續(xù)性。從國(guó)際比較來看，我國(guó)中央政府部門的杠桿率偏低，還有進(jìn)一步加杠桿的潛在空間。國(guó)內(nèi)財(cái)政政策側(cè)重于供給端，短期能在一定程度上提振基本面。

西部利得基金固收投資總監(jiān)嚴(yán)志勇認(rèn)為，債市下半年或維持向好趨勢(shì)。嚴(yán)志勇認(rèn)為，下半年利率可能會(huì)震蕩下行，基本面有利于利率債資產(chǎn)。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換階段，地產(chǎn)行業(yè)緩慢恢復(fù)，宏觀基本面預(yù)期是溫和復(fù)蘇狀態(tài)，這些因素有利于利率債資產(chǎn)。從交易層面上看，下半年的交易難度可能會(huì)比上半年大很多。

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編輯：羅浩

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