經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 高歌 7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2020年二季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，在一季度GDP同比下降6.8%后，二季度GDP回正，同比上漲3.2%，上半年GDP同比下降1.6%。固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等核心指標(biāo)降幅進(jìn)一步收窄。

圖片來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）281603億元，同比下降3.1%，降幅比1～5月份收窄3.2%，比一季度收窄13%。 從環(huán)比速度看，6月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)5.91%。自3月環(huán)比增速開始回正之后，4～6月逐月小幅下降。

圖片來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

新時(shí)代證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示：“3月的數(shù)值是上半年的高點(diǎn)，4、5、6單月環(huán)比小幅回落，這主要是受基數(shù)影響，2月是上半年的低點(diǎn)，3-5月基數(shù)逐月抬升。”

有關(guān)固定資產(chǎn)投資單月增速?gòu)?月份起開始回正的原因，潘向東認(rèn)為從政策端來看，首先是因?yàn)閲?guó)內(nèi)疫情基本控制，使得復(fù)工復(fù)產(chǎn)更加順利，這是固定資產(chǎn)投資能夠快速轉(zhuǎn)正的最重要的原因。其次，上半年專項(xiàng)債大規(guī)模發(fā)行，且大部分用于基建項(xiàng)目，資金規(guī)模與使用效率都高于去年，基建投資得到良好的支撐。而為了應(yīng)對(duì)疫情沖擊，上半年貨幣政策在歷史上是相當(dāng)寬松的水平，為房地產(chǎn)投資的回升打下基礎(chǔ)。最后，支持中小民營(yíng)企業(yè)的結(jié)構(gòu)性政策發(fā)揮出作用，因此上半年中小民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境沒有受到太大沖擊。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資8296億元，同比增長(zhǎng)3.8%，增速比1～5月份提高3.8%；第二產(chǎn)業(yè)投資85011億元，下降8.3%，降幅收窄3.5%；第三產(chǎn)業(yè)投資188296億元，下降1.0%，降幅收窄2.9%。

其中，第二產(chǎn)業(yè)中工業(yè)投資同比下降7.4%，降幅比1～5月份收窄3.5%。采礦業(yè)投資下降3.9%，降幅收窄4.8個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資下降11.7%，降幅收窄3.1%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資增長(zhǎng)18.2%，增速提高4.4%。

對(duì)此，國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示：“今年開始，電力投資的確力度很大，今年以來上了很多火電項(xiàng)目，包括電力基礎(chǔ)設(shè)施中的特高壓項(xiàng)目也有所加速。”

“電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)屬于舊基建口徑中的行業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資可能與專項(xiàng)債大規(guī)模發(fā)行有關(guān)。與其它兩個(gè)基建行業(yè)相比，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)受疫情沖擊相對(duì)較小，恢復(fù)速度也更快，從發(fā)電量來看，6月發(fā)電量產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.5%，已經(jīng)超出疫情前的水平。”潘向東表示。

固定資產(chǎn)投資中的基建、地產(chǎn)投資恢復(fù)地較快。基建投資增速回升一方面是趕工需求，另一方面是資金規(guī)模與效率提高。潘向東認(rèn)為當(dāng)前基建、地產(chǎn)投資回升的邏輯可能會(huì)延續(xù)，固定資產(chǎn)投資增速仍有進(jìn)一步改善的空間。

祝寶良表示，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資是穩(wěn)定今年經(jīng)濟(jì)的重要因素。今年，地方政府專項(xiàng)債券、地方政府一般性債務(wù)預(yù)算用于基建投資的支出和中央預(yù)算內(nèi)投資資金總額超過5.35萬(wàn)億以上，比上年至少增加1.67萬(wàn)億以上，加上提高專項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金的比例,基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金來源大幅度增加，可以保障下半年基建投資保持在10%左右的較快增長(zhǎng)，電力投資在16%左右。貨幣政策較為寬松，房地產(chǎn)價(jià)格存在上漲預(yù)期，房地產(chǎn)投資資金來源較為充裕，有利于下半年房地產(chǎn)投資穩(wěn)定在8%左右。企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，制造業(yè)產(chǎn)能利用率仍沒有達(dá)到合意水平，會(huì)制約制造業(yè)投資的增長(zhǎng)，下半年制造業(yè)投資很可能繼續(xù)出現(xiàn)零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)。由此預(yù)計(jì)下半年投資增長(zhǎng)7%左右，全年增長(zhǎng)2%左右。

有關(guān)現(xiàn)有的政策是否能支撐持續(xù)的增長(zhǎng)，潘向東認(rèn)為雖然國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)形勢(shì)良好，但海外疫情仍未收斂，外需存在變數(shù)，這是影響下半年經(jīng)濟(jì)回升高度的關(guān)鍵、不確定性很強(qiáng)的變量，因此政策方面保持連續(xù)性、留較長(zhǎng)的一段觀察期以更好的判斷形勢(shì)有助于下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。