本報記者 任曉寧 北京報道 “回頭看，崎嶇坎坷；向前看，永不言棄。”9月15日，鵬博士總裁崔航有感而發(fā)，他轉(zhuǎn)載了一篇與華為有關(guān)的文章，回想自己的經(jīng)歷說，“沒有傷痕累累，哪來皮糙肉厚。”

之前幾個月，鵬博士剛剛度過了至暗時刻。出售旗下主營業(yè)務(wù)長城寬帶，兩只債券進(jìn)入回售期，鵬博士被看空，股價下跌，有人分析鵬博士會一蹶不振。6月，鵬博士通過定增解決了債務(wù)危機(jī)。9月22日，鵬博士與阿里云簽約，雙方合作推出云網(wǎng)融合產(chǎn)品，主要向中小企業(yè)提供上云服務(wù)。崔航告訴經(jīng)濟(jì)觀察報記者，這是一個還在藍(lán)海期的市場，鵬博士有積累20年的20萬中小企業(yè)客戶資源，他準(zhǔn)備大干一場。

從1985年成立，1994年上市，鵬博士幾度轉(zhuǎn)身。2009年鵬博士進(jìn)入IDC領(lǐng)域，在業(yè)內(nèi)曾有“第四大電信運營商”之稱。2017年，寬帶業(yè)務(wù)下滑。2020年，鵬博士再次轉(zhuǎn)型為云網(wǎng)服務(wù)商。

今年疫情期間，鵬博士與上海電信簽署合作協(xié)議，在廊坊等地運營大數(shù)據(jù)中心，出售長城寬帶。疫情期間，與北京聯(lián)通合作的“沃長寬”和上海電信合作的“翼長寬”業(yè)務(wù)用戶數(shù)都實現(xiàn)了增長，崔航說，這體現(xiàn)了民營企業(yè)的靈活性。

國信證券通信團(tuán)隊稱，鵬博士2020年Q2單季度毛利率達(dá)到了24.92%的歷史最好水平，上半年廊坊、南京等一系列新項目的啟動和建設(shè)，印證了公司數(shù)據(jù)中心輕資產(chǎn)模式初見成效。

“作為民營企業(yè)，從始至終都是在為了生存。”回顧幾次轉(zhuǎn)型，崔航這樣評價。

危機(jī)之下

鵬博士的危機(jī)在2020年爆發(fā)，但尋根溯源，早在2017年就已經(jīng)來臨。

鵬博士此前主要業(yè)務(wù)有互聯(lián)網(wǎng)接入和數(shù)據(jù)中心兩塊業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)接入業(yè)務(wù)主要為長城寬帶，2017年后，因一級運營商響應(yīng)“提速降費”的要求掀起了價格戰(zhàn)，甚至打出了免費牌，使得二級運營商鵬博士在經(jīng)營上壓力驟增，業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，鵬博士由2017年7.4億元凈利潤直線下滑至2018年的3.77億元，接近腰斬。

截止2019年，長城寬帶在網(wǎng)用戶下降到1046萬戶，較2016年高峰期下降23%。到2020年上半年，長城寬帶的凈資產(chǎn)為負(fù)1.7億元。在長城寬帶經(jīng)營不善背景下，鵬博士2019年計提大額資產(chǎn)減值，凈利潤虧損57.5億元，達(dá)到谷底。

2020年的鵬博士還面臨債務(wù)上的危機(jī)。鵬博士有17鵬博債、18鵬博債兩只債券在存續(xù)期內(nèi)，總余額20億元，今年相繼將進(jìn)入回售。

內(nèi)外部雙重壓力之下，疫情來襲，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不濟(jì)，國內(nèi)民營企業(yè)債券違約事件頻發(fā)，也直接影響鵬博士信用評級和融資進(jìn)度。

賣掉長城寬帶，“絕對是一個無奈之舉。”今年9月，鵬博士100萬元出售長城寬帶，崔航告訴記者，對于長城寬帶的失利，他們也很心疼，“要是早知道是這樣的競爭環(huán)境，我把這些年投入的錢分給員工多好”。

長城寬帶十余年的歷史，鵬博士積累了經(jīng)驗。“從05年到15年這10年，為什么發(fā)展的這么好？是因為我們有靈活性，通過創(chuàng)新獲得了市場。提速降費其實是我們先行先試的，是市場里最早的倡導(dǎo)者。”

這十多年也有教訓(xùn)。崔航說，比較大的遺憾是，在固網(wǎng)領(lǐng)域有所冒進(jìn)，“沒有真正的意識到移動互聯(lián)網(wǎng)沖擊會這么大，對市場和競爭趨勢的判斷有所誤差”。“實際上對于一個企業(yè)來講，戰(zhàn)略方向的選擇直接影響頂層設(shè)計，非常重要”。

2018年，崔航上任鵬博士總裁，他之前也一直比較看好云計算、大數(shù)據(jù)等。上任兩年時間，他主要精力放在公司轉(zhuǎn)型上，“再不轉(zhuǎn)不行了”。

保衛(wèi)財富

今年3月，鵬博士發(fā)布定增預(yù)案，擬募集資金總額不超過24.62億元，將全部用于償還公司債務(wù)。主要是由控股股東關(guān)聯(lián)方參與認(rèn)購。

6月，鵬博士兌付國內(nèi)債，美元債展期。“17債、18債、美元債三座大山就這么搬走了，”崔航覺得，鵬博士幾乎完成了一項不可能完成的任務(wù)。

比還債更重要的，是公司的未來。鵬博士不再投資新的區(qū)域城市，并在已有網(wǎng)絡(luò)覆蓋城市加強(qiáng)資源整合與橫向合作。2019年，鵬博士以自建、合建及HOMM模式（酒店運營管理模式）拓展市場。廊坊、昆山、南京等一系列新項目的啟動和建設(shè)，預(yù)計未來3年可運營機(jī)柜數(shù)達(dá)到12萬個，輻射京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶及粵港澳大灣區(qū)三大城市圈。

聯(lián)手阿里云也是其中重要一步。具體合作中，阿里云提供技術(shù)和產(chǎn)品，鵬博士提供服務(wù)和渠道，雙方形成互補(bǔ)。

除阿里云外，鵬博士和騰訊云、華為云等合作也在洽談中。

“我們要轉(zhuǎn)型，但也不能轉(zhuǎn)跟之前積累和基因毫不相干的行業(yè)。畢竟在通訊行業(yè)投入了這么多，積累了這么多，還是希望能夠把它做精做透。”選擇云服務(wù)和大數(shù)據(jù)，原因是鵬博士之前服務(wù)的與寬帶連接的眾多企業(yè)，現(xiàn)在也面臨上云的需求。

目前，鵬博士有20萬企業(yè)用戶和1000多萬家庭用戶，還有覆蓋全國7大區(qū)、200+城市、3000+服務(wù)網(wǎng)點、近萬名工程師的云網(wǎng)服務(wù)團(tuán)隊。鵬博士目前保留了長城寬帶投入最多，客戶積累最多、市場競爭力強(qiáng)的北上深三地業(yè)務(wù)，這也是云廠商最看重的地方。

轉(zhuǎn)型一年多，鵬博士做了幾方面的動作：加速數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，鵬博士在全國運營15個大型數(shù)據(jù)中心，近30000個機(jī)柜，在存量數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，鵬博士仍保持頭部公司；網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)方面，因為沒有移動牌照，鵬博士和三大運營商合作。最近，鵬博士廊坊云計算數(shù)據(jù)中心奠基。該數(shù)據(jù)中心占地面積共5.9萬平方米，規(guī)劃建筑面積約12萬平方米。繼去年和北京聯(lián)通合作后，今年6月3日，鵬博士與上海電信簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，共同設(shè)計、打造和經(jīng)營全新寬帶服務(wù)品牌。

今年疫情期間，鵬博士客戶有了增長。2020年8月，鵬博士中報交出答卷，上半年凈利同比上漲576.36%。

走出谷底

鵬博士中報發(fā)布后，天風(fēng)證券發(fā)出研報稱，作為國內(nèi)規(guī)模最大的民營電信增值服務(wù)上市公司，鵬博士谷底已過，有望借力數(shù)據(jù)中心迎接新一輪成長。

目前，鵬博士上千人的政企銷售團(tuán)隊，超過300人的阿里云ACP云計算專業(yè)認(rèn)證工程師，專門提供上云的咨詢服務(wù)。“鵬博士的目標(biāo)是千人計劃。”崔航告訴記者，他這個渠道是阿里云非常歡迎的。

鵬博士云網(wǎng)業(yè)務(wù)，二季度新簽?zāi)旰贤~環(huán)比上漲466.50%。“中小企業(yè)自己在云廠商購買服務(wù)，他們不知道適合自己的方案，容易造成閑置和成本浪費。通過我們的服務(wù)，能提供他們希望的產(chǎn)品和價格，還能隨叫隨到，隨時服務(wù)。”對于中小企業(yè)來說，他們有上云的需求，但他們更在乎的，是省錢。這是鵬博士可以提供的服務(wù)。

崔航說，他希望利用上市公司規(guī)模優(yōu)勢，在這個賽道盡快卡位，盡快做起來。“目前中小企業(yè)服務(wù)賽道，能達(dá)到我們這么多人，這么大服務(wù)規(guī)模的，還沒有其他對手。”

上市26年，鵬博士重新轉(zhuǎn)型。其發(fā)展歷程中，抓住過機(jī)會，也錯失過機(jī)會。現(xiàn)在，錯過移動互聯(lián)網(wǎng)的鵬博士，面臨新基建和云計算，他們能抓住這個紅利嗎？

崔航認(rèn)為，云的好戲才剛剛開始，他對此非常有信心。他告訴記者，國家提出新基建，就是為了將來整個國家數(shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)字化改造基礎(chǔ)設(shè)施的機(jī)會，才剛剛開始。

對于云服務(wù)，他不擔(dān)心資源，也不擔(dān)心用戶，唯一的擔(dān)心就是疫情是否會反復(fù)。“疫情對中小企業(yè)影響非常大。”

國信證券通信團(tuán)隊預(yù)計，鵬博士2020-2022年凈利潤分別為4.35/6.30/8.43億（暫不考慮2020年9.5億投資收益），EPS分別為0.30/0.44/0.59元，對應(yīng)市盈率為29.2/20.2/15.1，考慮到基本面反轉(zhuǎn)和數(shù)據(jù)中心的高成長空間，以及云網(wǎng)業(yè)務(wù)初現(xiàn)崢嶸，評級“買入”。