上周（6月24日-30日），釀酒板塊先漲后跌，中證白酒指數(shù)周內(nèi)跌幅超3.5%。

在白酒板塊股價(jià)持續(xù)波動(dòng)之際，中國酒業(yè)協(xié)會(huì)多次發(fā)文為白酒行業(yè)發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)白酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展底層邏輯和市場(chǎng)需求并未改變。在茅臺(tái)采取了一些控貨措施后，上周各酒價(jià)平臺(tái)給出的飛天茅臺(tái)批價(jià)都有所回升，貴州茅臺(tái)的股價(jià)也止住了下跌趨勢(shì)。

但投資者對(duì)于高端白酒乃至整個(gè)白酒板塊的擔(dān)憂并未結(jié)束。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在現(xiàn)場(chǎng)注意到，在上周召開的五糧液、瀘州老窖的年度股東大會(huì)上，投資者、機(jī)構(gòu)高度關(guān)注管理層對(duì)于近期白酒波動(dòng)和行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)的看法。對(duì)此茅臺(tái)上周召開部分省區(qū)的市場(chǎng)工作會(huì)后，也側(cè)面回應(yīng)了市場(chǎng)擔(dān)憂。

酒企動(dòng)態(tài)

茅臺(tái)周末發(fā)聲：需求基本面并未變 有信心穿越周期

貴州茅臺(tái)6月30日晚發(fā)文，首次對(duì)茅臺(tái)酒價(jià)波動(dòng)進(jìn)行了側(cè)面回應(yīng)。文章提到，6月25日至30日，茅臺(tái)集團(tuán)黨委副書記、總經(jīng)理王莉率隊(duì)先后到上海、浙江、江蘇、北京等開展市場(chǎng)調(diào)研，并于6月28日、30日在南京、北京組織召開蘇滬皖三省區(qū)和京津冀蒙黑吉遼七省區(qū)市場(chǎng)工作會(huì)。

文章稱，會(huì)議對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)發(fā)展周期和茅臺(tái)自身周期調(diào)整“三期疊加”的市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行了分析，并指出：從宏觀經(jīng)濟(jì)周期看，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換帶來的消費(fèi)場(chǎng)景轉(zhuǎn)型還需時(shí)日；從行業(yè)環(huán)境看，白酒發(fā)展存在大、小周期，“大周期”中，行業(yè)在上行階段，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張會(huì)積累很多問題，出現(xiàn)“熵增”效應(yīng)，無序和矛盾會(huì)越來越明顯。當(dāng)問題和矛盾積累到一定程度，加之外力影響，行業(yè)就會(huì)轉(zhuǎn)入下行階段進(jìn)行系統(tǒng)性的自我調(diào)節(jié)，進(jìn)入“熵減”狀態(tài)，行業(yè)秩序逐步規(guī)范，行業(yè)生態(tài)趨于良性，從而迎來新一輪周期。“小周期”中，白酒消費(fèi)的淡旺季與一年中的節(jié)日分布存在密切關(guān)系，呈現(xiàn)周期性變化規(guī)律。從貴州茅臺(tái)酒自身來看，茅臺(tái)酒的社交、收藏屬性并存，以及在此基礎(chǔ)上形成的溢價(jià)空間，決定了貴州茅臺(tái)酒自身也存在有別于行業(yè)、不同于其他企業(yè)、其他產(chǎn)品的周期性調(diào)整，存在一定的平衡關(guān)系。

文章提到，會(huì)議指出，茅臺(tái)酒的基本屬性沒有變，基本需求面也沒有變。過去幾十年，白酒行業(yè)經(jīng)歷了幾輪調(diào)整，每一次茅臺(tái)都以較強(qiáng)的定力和實(shí)力平穩(wěn)穿越周期，并獲得了更好的發(fā)展。相較于以往，盡管當(dāng)前的形勢(shì)更加復(fù)雜，但當(dāng)下的茅臺(tái)擁有更強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、更優(yōu)的市場(chǎng)渠道生態(tài)和更足的風(fēng)險(xiǎn)防范韌性，有信心、有實(shí)力、有能力穿越本輪周期。各經(jīng)銷商、渠道方要保持定力、堅(jiān)定信心，進(jìn)一步樹牢“中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有變，也不會(huì)變”的強(qiáng)大信心。

五糧液：將穩(wěn)步提升現(xiàn)金分紅 加大投資者回報(bào)

6月28日五糧液召開了2023年度股東大會(huì)，共有上千人參會(huì)，熱度遠(yuǎn)超去年。五糧液集團(tuán)（股份）公司黨委書記、董事長(zhǎng)曾從欽率管理層團(tuán)隊(duì)亮相，回應(yīng)了投資者關(guān)注的分紅率、市場(chǎng)表現(xiàn)、產(chǎn)品矩陣等熱點(diǎn)話題，并結(jié)合當(dāng)前行業(yè)形勢(shì)詳細(xì)介紹了五糧液接下來的應(yīng)對(duì)舉措。

曾從欽表示，今年核心產(chǎn)品第八代五糧液遵循量?jī)r(jià)平衡原則，持續(xù)優(yōu)化投放節(jié)奏和商家結(jié)構(gòu)，投放計(jì)劃量不盲目求增，新增投放量將向其他主要產(chǎn)品傾斜，主要包括1618五糧液、39度五糧液、45度五糧液和68度五糧液，加強(qiáng)市場(chǎng)布局。

此外，五糧液將堅(jiān)持經(jīng)典五糧液的核心戰(zhàn)略產(chǎn)品地位不動(dòng)搖，近期將推出經(jīng)典五糧液10、20、30、50，定價(jià)在2000元+價(jià)位段。 

股東大會(huì)還通過了多項(xiàng)決議，其中五糧液天2023年度分紅為每10股派現(xiàn)金46.70元（含稅），分紅金額為181.27億元。按此推算，2023年度五糧液分紅率達(dá)到了60%，創(chuàng)下歷史新高。

針對(duì)投資者關(guān)注的繼續(xù)提升分紅率的問題，曾從欽在會(huì)上明確表態(tài)，隨著公司穩(wěn)健發(fā)展，五糧液將繼續(xù)穩(wěn)步提升現(xiàn)金分紅，持續(xù)加大投資者回報(bào)。

瀘州老窖回應(yīng)自身發(fā)展、茅臺(tái)酒波動(dòng)，低度國窖1573停貨

6月27日，瀘州老窖召開了2023年度股東大會(huì)，參會(huì)人數(shù)同樣遠(yuǎn)超往年。瀘州老窖總經(jīng)理林鋒主持了投資者交流環(huán)節(jié)，就當(dāng)前白酒行業(yè)形勢(shì)、瀘州老窖的策略以及茅臺(tái)酒近期的波動(dòng)分享了看法。

林鋒在回應(yīng)如何看待未來增長(zhǎng)時(shí)表示“只要是在良性（發(fā)展）的基礎(chǔ)上，能跑多快跑多快”，并向投資者強(qiáng)調(diào)遇到周期一定要調(diào)整好心態(tài)，否則容易犯錯(cuò)。有投資者提問如何看待茅臺(tái)酒近期的下跌，林鋒認(rèn)為，茅臺(tái)價(jià)格持續(xù)上漲導(dǎo)致金融屬性更為顯現(xiàn)，在這種情況下茅臺(tái)酒在消費(fèi)者端庫存堆了太多，但從近期茅臺(tái)一系列動(dòng)作來看，他認(rèn)為茅臺(tái)仍在很認(rèn)真地維護(hù)行業(yè)秩序，很不容易。

次日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司下發(fā)通知，稱經(jīng)公司研究決定，即日起停止接收國窖38度經(jīng)典裝訂單及貨物發(fā)運(yùn)。林鋒在股東大會(huì)上透露，38度國窖1573之前占比約15%，目前占比已基本提升至50%。

枝江酒業(yè)推出多款新品 首提新戰(zhàn)略

枝江酒業(yè)6月27日下午召開了戰(zhàn)略暨產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，會(huì)上新推出了四款新品：謙泰吉·泰字號(hào)、枝江·真年份6年、枝江·80年代、枝江·1984柔雅經(jīng)典。

枝江酒業(yè)黨委書記、總經(jīng)理張道紅在會(huì)上首次提出“61234455”戰(zhàn)略規(guī)劃，即依托“文化久、產(chǎn)區(qū)好、實(shí)力強(qiáng)、品質(zhì)優(yōu)、香型全、技術(shù)硬”六大優(yōu)勢(shì)，枝江酒業(yè)將實(shí)現(xiàn)“三年回歸鄂酒第一陣容”的一個(gè)小目標(biāo)和“打造全國知名白酒品牌”一大愿景，“雙品牌、三品系、四大單品”組成全新矩陣，四圈市場(chǎng)共振，逐一突破、逐步進(jìn)擊全國市場(chǎng)。

具體在“雙品牌、三品系、四大單品”方面，枝江酒業(yè)將以“謙泰吉”“枝江”兩大品牌雙輪驅(qū)動(dòng)，做高做強(qiáng)做廣“謙泰吉系列、枝江·真年份系列、枝江·年代系列”三品系產(chǎn)品；深度打造“謙泰吉·泰字號(hào)、枝江·真年份6年、枝江·80年代、枝江·1984柔雅經(jīng)典”四款大單品。

海倫司將赴新加坡第二上市

海倫司6月28日公告，董事會(huì)建議赴新加坡第二上市。公告提到，建議第二上市不會(huì)涉及增發(fā)新股，倘若建議第二上市完成，本公司之已發(fā)行普通股將繼續(xù)于聯(lián)交所上市及買賣。這一決定已向證監(jiān)會(huì)備案。

ST春天再因聽花酒被罰80萬

青海春天6月26日傍晚披露，子公司北京聽花貿(mào)易有限責(zé)任公司25日收到北京朝陽區(qū)市監(jiān)局的行政處罰決定書，被罰款80萬元。罰款原因與此前成都武侯區(qū)市監(jiān)局的處罰一致，認(rèn)為其宣傳違反《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》，構(gòu)成對(duì)其商品作引人誤解的商業(yè)宣傳行為。

古越龍山：黃酒產(chǎn)業(yè)園一期主體已建成

古越龍山上周在互動(dòng)平臺(tái)表示，黃酒產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（一期）工程目前已經(jīng)主體建成，今年計(jì)劃釀造產(chǎn)量6萬噸，小包裝完成調(diào)試。

酒業(yè)人事

金徽酒副總經(jīng)理張斌離職

金徽酒6月28日公告，董事會(huì)近日收到副總裁張斌的書面辭職報(bào)告。因工作調(diào)整，張斌申請(qǐng)辭去副總裁職務(wù)，辭職后張斌將不再擔(dān)任公司及子公司任何職務(wù)。

張斌1983年生，2018年開始任金徽酒的副總裁，曾任北京大都陽光影視文化有限公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、甘肅亞特礦業(yè)有限公司辦公室主任、甘肅金徽酒業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司部門經(jīng)理、公司物流中心經(jīng)理、辦公室主任、公共事務(wù)部經(jīng)理、總經(jīng)理助理、黨委副書記、黨委書記等職務(wù)。

酒鬼酒副總經(jīng)理王哲離職

酒鬼酒6月30日晚間公告，董事會(huì)近日收到王哲的書面辭職報(bào)告。因個(gè)人原因，王哲申請(qǐng)辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。辭職后，王哲將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。王哲的辭職報(bào)告自送達(dá)公司董事會(huì)時(shí)生效。

王哲1977年9月出生，2021年開始擔(dān)任酒鬼酒副總經(jīng)理。公告提到，經(jīng)核實(shí)，王哲持有酒鬼酒股票9700股。

行業(yè)要聞

前5月酒類進(jìn)口額止跌微增 出口延續(xù)增勢(shì)

6月28日，中國食品土畜進(jìn)出口商會(huì)酒類進(jìn)出口商分會(huì)披露了今年前5個(gè)月的酒類進(jìn)出口詳細(xì)情況。

1-5月，進(jìn)口酒整體繼續(xù)向好，金額止跌微增，數(shù)量跌幅趨穩(wěn)，進(jìn)口總額16.0億美元（約合人民幣116.28億元），同比微增0.7%，較前4個(gè)月跌幅回升近6個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口總量2.9億升，下降18.8%，降幅基本持平。

其中，烈酒的進(jìn)口額增速擴(kuò)大，數(shù)量降幅進(jìn)一步收窄至個(gè)位數(shù)；葡萄酒保持量額雙升，金額增速升至兩行數(shù)，數(shù)量增速下調(diào)；啤酒量額跌速略緩，但仍處30%以上的高位。

同期，中國酒類產(chǎn)品出口延續(xù)增勢(shì)，增速稍緩。出口總量3.0億升，增長(zhǎng)14.9%；出口總額7.6億美元（約合人民幣55.23億元），增長(zhǎng)24.9%，量額增幅較1-4月分別回落4個(gè)點(diǎn)和2個(gè)點(diǎn)。

中酒協(xié)：不必焦慮白酒行情 名酒黃金20年才剛開始

6月23日至26日，中國酒業(yè)協(xié)會(huì)連發(fā)《如何看待在變革中發(fā)展的白酒產(chǎn)業(yè)？》《三大維度，讀懂中國白酒朝陽產(chǎn)業(yè)的信心和底氣》《中國名酒的“黃金20年”才剛剛開始》《周期調(diào)整 酒業(yè)如何應(yīng)對(duì)》等多篇文章，為白酒行業(yè)發(fā)聲。

《如何看待在變革中發(fā)展的白酒產(chǎn)業(yè)？》文章指出，白酒產(chǎn)業(yè)有其自身發(fā)展規(guī)律，且總是在發(fā)展與調(diào)整中交替前行，如果以全局觀、發(fā)展觀思維透視中國白酒產(chǎn)業(yè)未來，則對(duì)于當(dāng)前資本市場(chǎng)出現(xiàn)的白酒板塊行情則不必焦慮，因?yàn)檫@只是中國白酒產(chǎn)業(yè)借助資本市場(chǎng)調(diào)整所進(jìn)行的一次“價(jià)值重塑”。

“白酒產(chǎn)品的釀造工藝決定了白酒產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)周期投資屬性，產(chǎn)業(yè)規(guī)律與資本市場(chǎng)乃至社會(huì)上部分短期投機(jī)追求短期回報(bào)的訴求，顯然是相背離的。類似于‘黃牛黨’之流唯利是圖的行為，不僅擾亂市場(chǎng)秩序，也損害了消費(fèi)者權(quán)益，對(duì)白酒產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展乃至社會(huì)造成多方面的危害。顯然，‘黃牛黨’的出局，于白酒產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展而言是大利好，而非利空。”文章提到。

另一篇文章《三大維度，讀懂中國白酒朝陽產(chǎn)業(yè)的信心和底氣》提到，產(chǎn)能提升導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇已成事實(shí)，消費(fèi)需求多元化導(dǎo)致的產(chǎn)品多元化已成事實(shí)，品類競(jìng)爭(zhēng)加劇已成事實(shí)，中小企業(yè)受到擠壓、發(fā)展受困已成事實(shí)，但白酒產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)周期時(shí)間產(chǎn)業(yè)的價(jià)值屬性和螺旋式上升趨勢(shì)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展底層邏輯從未改變，酒業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)需求沒有改變，酒業(yè)創(chuàng)造美好生活的表達(dá)沒有改變。

“對(duì)于整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)來說，產(chǎn)能可能是過剩的；對(duì)于頭部名酒企業(yè)來說，供給不僅過去是稀缺的，現(xiàn)在是稀缺的，未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期依然是稀缺的。”中國酒業(yè)協(xié)會(huì)在《中國名酒的“黃金20年”才剛剛開始》中表示。

“做空名酒的，深深知道名酒的價(jià)值，深深知道‘名酒黃金20年’才剛剛開始；恐慌的，則是‘叢林’里的小魚小蝦。如果你們不恐慌，讓那些幕后的‘做空者’們?cè)趺粗匦孪磁啤⒃趺粗厮芤?guī)則、怎么拿到更大的話語權(quán)和更大的利益？” 文章指出。

茅臺(tái)、汾酒、青啤、中糧酒業(yè)入圍國資委名單

近日，國務(wù)院國資委發(fā)布更新后的“雙百企業(yè)”和“科改企業(yè)”名單，中糧酒業(yè)投資有限公司、山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司、青島啤酒集團(tuán)有限公司入選“雙百企業(yè)”名單，貴州茅臺(tái)酒廠（集團(tuán)）紅纓子農(nóng)業(yè)科技發(fā)展有限公司入選“科改企業(yè)”名單。

國際要聞

奔富預(yù)計(jì)25財(cái)年利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)

奔富背后的富邑集團(tuán)6月下旬披露了新公告，為推動(dòng)在中國市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，今年奔富的澳洲酒產(chǎn)出將會(huì)創(chuàng)新高，從而支撐Bin系列、Icon系列2026財(cái)年下半年的供應(yīng)增長(zhǎng)。

富邑集團(tuán)表示，2024財(cái)年（2023年7月至2024年6月）奔富業(yè)務(wù)的息稅前利潤(rùn)將在4.18億至4.21億澳元之間，息稅前利潤(rùn)率預(yù)計(jì)42%，富邑集團(tuán)預(yù)計(jì)會(huì)保持中高個(gè)位數(shù)的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)。2025財(cái)年（2024年7月至2025年6月），富邑預(yù)計(jì)奔富將實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)率會(huì)在43%到45%之間，銷售額的增長(zhǎng)主要受益于漲價(jià)和BIn系列、Icon系列運(yùn)量小幅增長(zhǎng)。

2026財(cái)年、2027財(cái)年，受益于Bin系列和Icon系列供應(yīng)量顯著提升，奔富計(jì)劃全年息稅前利潤(rùn)均要增長(zhǎng)15%，息稅前利潤(rùn)率將爭(zhēng)取與45%的長(zhǎng)期目標(biāo)一致。

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：肖夏